Is external debt sustainable? A probabilistic approach

Resumen

¿Es sostenible la deuda externa de un país? Este artículo desarrolla un enfoque probabilístico para medirlo, en lugar de recurrir a los umbrales fijos habituales. La idea es estimar no un único valor, sino la distribución de la capacidad de un país para hacer frente a su deuda.

Utilizando datos sobre la posición de inversión internacional y la balanza de pagos del Fondo Monetario Internacional, los autores estiman un modelo autorregresivo vectorial (VAR) para 38 países —11 desarrollados y 27 en desarrollo—. Con los parámetros estimados, una simulación de Monte Carlo calcula la distribución de la capacidad de pago de cada país.

El criterio de alerta es intuitivo: cuando una parte amplia de la distribución proyectada queda a la derecha de la deuda actual, se interpreta como una señal de aviso que apunta a la necesidad de una devaluación. El trabajo ofrece simulaciones para cada país y distingue dos escenarios según el factor de descuento sea menor o mayor que la unidad, este último asociado a la ineficiencia dinámica.

Los resultados sugieren que la huida hacia activos seguros penaliza a algunos países en desarrollo mientras beneficia a algunos desarrollados. El trabajo, firmado por Josep Miquel Navarro Ortiz y Juan Sapena, ilustra la línea de modelización macroeconómica y econométrica del equipo.

Temas

• Deuda externa
• Sostenibilidad
• Modelo probabilístico
• Simulación Monte Carlo
• Macroeconomía

Cómo citar

Sapena Bolufer, J.; Navarro Ortiz, J. M (2020). Is external debt sustainable? A probabilistic approach. Economic Modelling. https://doi.org/10.1016/j.econmod.2020.07.014

Datos de la publicación

Publicado en

Economic Modelling (Elsevier)

Año

2020

DOI

10.1016/j.econmod.2020.07.014

Datos bibliográficos verificados en OpenAlex. El resumen es una síntesis divulgativa elaborada por el grupo; para el contenido íntegro, consúltese la fuente original. El recuento de citas es orientativo y varía con el tiempo.